એલ્યુમિનિયમ ઇન્ડસ્ટ્રી ચેઇન માર્કેટ આઉટલુક અને સ્ટ્રેટેજી વિશ્લેષણ

2024 માં, વૈશ્વિક આર્થિક પેટર્ન અને સ્થાનિક નીતિ અભિગમના બેવડા પ્રભાવ હેઠળ, ચીનના એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગે એક જટિલ અને પરિવર્તનશીલ કાર્યકારી પરિસ્થિતિ દર્શાવી છે. એકંદરે, બજારનું કદ વિસ્તરવાનું ચાલુ રાખ્યું છે, અને એલ્યુમિનિયમ ઉત્પાદન અને વપરાશમાં વૃદ્ધિ જાળવી રાખવામાં આવી છે, પરંતુ વૃદ્ધિ દરમાં વધઘટ થઈ છે. એક તરફ, નવા ઉર્જા વાહનો, ફોટોવોલ્ટેઇક, ઇલેક્ટ્રિક પાવર અને અન્ય ક્ષેત્રોની મજબૂત માંગને કારણે, એલ્યુમિનિયમની એપ્લિકેશન શ્રેણી વિસ્તરવાનું ચાલુ રાખે છે, જે ઉદ્યોગના વિકાસમાં નવી ગતિ લાવે છે; બીજી તરફ, રિયલ એસ્ટેટ બજારમાં મંદીએ બાંધકામ ક્ષેત્રમાં એલ્યુમિનિયમની માંગ પર થોડું દબાણ મૂક્યું છે. બજારમાં ફેરફારો માટે એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગની અનુકૂલનક્ષમતા, કાચા માલના ભાવમાં અસામાન્ય વધઘટ માટે પ્રતિભાવ વ્યૂહરચનાઓ અને લીલા અને ઓછા કાર્બન વિકાસ માટે સખત જરૂરિયાતોને આંતરિક બનાવવા માટેની પહેલ હજુ પણ અન્વેષણ કરવામાં આવી રહી છે અને ધીમે ધીમે મજબૂત થઈ રહી છે. ઉદ્યોગની નવી ગુણવત્તાયુક્ત ઉત્પાદકતાના ઉદભવે હજુ સુધી ઉદ્યોગના વિકાસની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરી નથી, અને એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગ ઘણા પડકારોનો સામનો કરી રહ્યો છે.

૧.એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગ સાંકળ બજાર વિશ્લેષણ

એલ્યુમિના

જૂન 2024 માં, ઉત્પાદન 7.193 મિલિયન ટન હતું, જે વાર્ષિક ધોરણે 1.4% નો વધારો દર્શાવે છે, અને મહિના-દર-મહિનાનો વધારો મર્યાદિત હતો. પ્રકાશિત ઉત્પાદન ક્ષમતાના પુનઃપ્રારંભના નીચેના ભાગોમાં, આંતરિક મંગોલિયામાં નવું ઉત્પાદન ધીમે ધીમે પ્રકાશિત કરી શકાય છે, અને કાર્યકારી ક્ષમતામાં વધારો થવાનો ટ્રેન્ડ જાળવી રાખવામાં આવ્યો છે.

2024 માં, એલ્યુમિનાના ભાવમાં તીવ્ર વધઘટ થાય છે, જે સ્પષ્ટ તબક્કાવાર લાક્ષણિકતાઓ દર્શાવે છે. વર્ષના પ્રથમ છ મહિનામાં, સમગ્ર ભાવમાં ઉપર તરફનો વલણ જોવા મળ્યો, જેમાંથી જાન્યુઆરીથી મે દરમિયાન, એલ્યુમિનાના હાજર ભાવ વર્ષની શરૂઆતમાં લગભગ 3,000 યુઆન/ટનથી વધીને 4,000 યુઆન/ટનથી વધુ થઈ ગયા, જે 30% થી વધુનો વધારો દર્શાવે છે. આ તબક્કામાં ભાવ વધારાનું મુખ્ય કારણ સ્થાનિક બોક્સાઈટનો ચુસ્ત પુરવઠો છે, જેના પરિણામે એલ્યુમિના ઉત્પાદન ખર્ચમાં વધારો થાય છે.

એલ્યુમિનાના ભાવમાં તીવ્ર વધારાથી ડાઉનસ્ટ્રીમ ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ સાહસોના ખર્ચ પર ભારે દબાણ આવ્યું છે. 1 ટન ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમનું ઉત્પાદન કરવા માટે 1.925 ટન એલ્યુમિનાના ગણતરી મુજબ વપરાશ કરવો પડે છે, એલ્યુમિનાના ભાવમાં 1000 યુઆન/ટનનો વધારો થાય છે, ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ ઉત્પાદન ખર્ચ લગભગ 1925 યુઆન/ટન વધશે. ખર્ચના દબાણના પ્રતિભાવમાં, કેટલાક ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ સાહસોએ ઉત્પાદન ઘટાડવાનું અથવા ઉત્પાદન યોજનાના પુનઃપ્રારંભને ધીમું કરવાનું શરૂ કર્યું, જેમ કે હેનાન પ્રાંત, ગુઆંગશી, ગુઇઝોઉ, લિયાઓનિંગ, ચોંગકિંગ અને ચીનના કેટલાક સાહસોના અન્ય ઉચ્ચ-ખર્ચવાળા વિસ્તારોએ ઓવરહોલ, ટાંકી બંધ કરવાની અથવા ઉત્પાદન પુનઃપ્રારંભને ધીમું કરવાની જાહેરાત કરી છે.

ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ

2022 માં, ઉત્પાદન ક્ષમતા લગભગ 43 મિલિયન ટન હતી, જે ટોચમર્યાદાની લાલ રેખાની નજીક પહોંચી ગઈ છે. ડિસેમ્બર 2024 સુધીમાં, ચીનના ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગની કાર્યકારી ક્ષમતા 43,584,000 ટન હતી, જે 2023 ના અંતમાં 42,078,000 ટનની સરખામણીમાં 1.506 મિલિયન ટન અથવા 3.58% નો વધારો દર્શાવે છે. હાલમાં, સ્થાનિક ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમની કુલ ઉત્પાદન ક્ષમતા 45 મિલિયન ટનની ઉત્પાદન ક્ષમતાની "છત" સુધી પહોંચી ગઈ છે. આ નીતિનો અમલ ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગના લાંબા ગાળાના વિકાસ માટે ખૂબ મહત્વ ધરાવે છે. તે ઉદ્યોગમાં વધુ પડતી ક્ષમતાને નિયંત્રિત કરવામાં, દુષ્ટ સ્પર્ધા ટાળવામાં અને ઉચ્ચ-ગુણવત્તાવાળી, લીલી અને ટકાઉ દિશામાં ઉદ્યોગના વિકાસને પ્રોત્સાહન આપવામાં મદદ કરે છે. પછાત ઉત્પાદન ક્ષમતાને દૂર કરીને અને ઉર્જા કાર્યક્ષમતામાં સુધારો કરીને, સાહસોને ઉર્જા સંરક્ષણ અને ઉત્સર્જન ઘટાડામાં તકનીકી નવીનતા અને રોકાણ વધારવા અને ઉદ્યોગની એકંદર સ્પર્ધાત્મકતામાં સુધારો કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવે છે.

એલ્યુમિનિયમ પ્રોસેસિંગ

વિવિધ ઉદ્યોગોમાં હળવા વજનની જરૂરિયાતોમાં સુધારા સાથે, એલ્યુમિનિયમ પ્રોસેસ્ડ ઉત્પાદનોની માંગ સતત વધી રહી છે, અને ઉત્પાદનો ઉચ્ચ-સ્તરીય, બુદ્ધિશાળી અને પર્યાવરણીય સંરક્ષણની દિશામાં વિકાસ કરી રહ્યા છે. બાંધકામ ક્ષેત્રમાં, રિયલ એસ્ટેટ બજારમાં એકંદર મંદી હોવા છતાં, નવી વ્યાપારી ઇમારતો, ઉચ્ચ-સ્તરીય રહેણાંક ઇમારતો અને જૂની ઇમારતોના નવીનીકરણ પ્રોજેક્ટ્સમાં એલ્યુમિનિયમ દરવાજા અને બારીઓ, પડદાની દિવાલો અને અન્ય ઉત્પાદનોની હજુ પણ સ્થિર માંગ છે. આંકડા અનુસાર, બાંધકામ ઉદ્યોગમાં વપરાતા એલ્યુમિનિયમનો જથ્થો કુલ એલ્યુમિનિયમ વપરાશના લગભગ 28% જેટલો છે. પરિવહનના ક્ષેત્રમાં, ખાસ કરીને નવા ઉર્જા વાહનોના ઝડપી વિકાસમાં, એલ્યુમિનિયમ પ્રોસેસિંગ સામગ્રીની માંગમાં મજબૂત વૃદ્ધિ વેગ જોવા મળ્યો છે. ઓટોમોબાઈલ હળવા વજનની પ્રક્રિયાના પ્રવેગ સાથે, શરીરની રચના, વ્હીલ હબ, બેટરી ટ્રે અને અન્ય ઘટકોમાં એલ્યુમિનિયમ એલોયનો વધુને વધુ વ્યાપક ઉપયોગ થઈ રહ્યો છે. ઉદાહરણ તરીકે નવા ઉર્જા વાહનને લઈએ તો, તેના શરીરમાં વપરાતા એલ્યુમિનિયમનો જથ્થો 400 કિગ્રા/વાહન કરતાં વધી જાય છે, જે પરંપરાગત બળતણ વાહનોની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. વધુમાં, પાવર ગ્રીડના નિર્માણ અને અપગ્રેડિંગ સાથે, પાવર ઉદ્યોગમાં એલ્યુમિનિયમ કંડક્ટર, એલ્યુમિનિયમ રેડિએટર્સ અને અન્ય ઉત્પાદનોની માંગમાં પણ સતત વધારો થયો છે.

રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમ

તાજેતરના વર્ષોમાં, ઉત્પાદનમાં સતત વધારો થયો છે, 2024 એ ચીનના રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમ માટે એક મોટી સફળતા માટે એક સીમાચિહ્નરૂપ વર્ષ છે, અને વાર્ષિક રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમ ઉત્પાદન 10 મિલિયન ટનના આંકને પાર કરી ગયું છે, જે લગભગ 10.55 મિલિયન ટન સુધી પહોંચી ગયું છે, અને રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમ અને પ્રાથમિક એલ્યુમિનિયમનો ગુણોત્તર લગભગ 1:4 રહ્યો છે. જો કે, રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમના વિકાસનો સ્ત્રોત, કચરાના એલ્યુમિનિયમનું રિસાયક્લિંગ આશાવાદી નથી.

રિસાયકલ કરેલ એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગનો વિકાસ કચરાના એલ્યુમિનિયમ કાચા માલના પુરવઠા પર ખૂબ આધાર રાખે છે, અને ચીનમાં રિસાયકલ કરેલ એલ્યુમિનિયમ કાચા માલનો પુરવઠો ગંભીર પરિસ્થિતિનો સામનો કરી રહ્યો છે. ઘરેલું એલ્યુમિનિયમ કચરાના રિસાયક્લિંગ સિસ્ટમ સંપૂર્ણ નથી, જોકે ચીનનો જૂના એલ્યુમિનિયમ કચરાના પુનઃપ્રાપ્તિ દર વિશ્વના અગ્રણી સ્તરે કેટલાક વિસ્તારોમાં, જેમ કે એલ્યુમિનિયમ કચરાના રિસાયક્લિંગના કેન 100% સુધી પહોંચી શકે છે, બાંધકામ એલ્યુમિનિયમ કચરાના રિસાયક્લિંગ 90% સુધી પહોંચી શકે છે, ઓટોમોટિવ પરિવહન ક્ષેત્ર 87% છે, પરંતુ એકંદર પુનઃપ્રાપ્તિ દર હજુ પણ સુધારવાની જરૂર છે, મુખ્યત્વે કારણ કે રિસાયક્લિંગ ચેનલો છૂટાછવાયા અને બિન-માનક છે, મોટી સંખ્યામાં કચરાના એલ્યુમિનિયમ સંસાધનોને અસરકારક રીતે રિસાયકલ કરવામાં આવ્યા નથી.

આયાત નીતિના ગોઠવણથી રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમ કાચા માલના પુરવઠા પર પણ નોંધપાત્ર અસર પડી છે. તાજેતરના વર્ષોમાં, ચીને પર્યાવરણીય સંરક્ષણ અને સંસાધન વ્યવસ્થાપનને મજબૂત બનાવવા માટે સ્ક્રેપ એલ્યુમિનિયમની આયાત પર કડક નિયંત્રણ પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે. આના કારણે રિસાયકલ કાસ્ટ એલ્યુમિનિયમ એલોય કાચા માલની આયાતમાં મોટા વધઘટ થયા, ઓક્ટોબર 2024 માં, ચીનની સ્ક્રેપ એલ્યુમિનિયમની આયાત 133,000 ટન થઈ, જે 0.81% નો વધારો છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 13.59% ઓછી છે, આયાતનો નીચેનો વલણ પુરવઠાની અસ્થિરતાને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

2.એલ્યુમિનિયમ ઉદ્યોગ સાંકળ બજાર દૃષ્ટિકોણ

એલ્યુમિનિયમ ઓક્સાઇડ

2025 માં, લગભગ 13% ના વધારા સાથે, વધુ નવી ઉત્પાદન ક્ષમતા હશે, જેની સાથે આયાતી ખાણો ચીનની સ્થાનિક ખાણોને સંપૂર્ણપણે બદલી શકે તેવી શક્યતા છે, અને એલ્યુમિનિયમ નિકાસ કર છૂટ નીતિના ગોઠવણથી માંગમાં વધારો દબાઈ જશે, અને કિંમતમાં ઉચ્ચ સંભાવના સાથે ઘટાડો થશે. પુરવઠો વધશે: 2025 માં ચીનની નવી એલ્યુમિના ઉત્પાદન ક્ષમતા 13.2 મિલિયન ટન સુધી પહોંચી શકે છે, અને 2025 માં વિદેશી ઉત્પાદન ક્ષમતામાં 5.1 મિલિયન ટનનો વધારો થવાની ધારણા છે. ભાવમાં ઘટાડો: બોક્સાઈટ અને એલ્યુમિનાનો પુરવઠો વધ્યો, પુરવઠા અને માંગ વચ્ચેનો વિરોધાભાસ નોંધપાત્ર રીતે ઓછો થયો, અને ભાવ ધીમે ધીમે ઘટ્યો.

ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ

પુરવઠા પક્ષની ઉત્પાદન ક્ષમતા ટોચમર્યાદા સુધી પહોંચી ગઈ છે, ઉત્પાદન વધવાની સંભાવના અત્યંત ઓછી છે, વિદેશી ઉત્પાદન વિવિધ પરિબળોથી પ્રભાવિત થાય છે, અને ઉત્પાદન કાર્યક્ષમ રીતે કરી શકાતું નથી. માંગ બાજુએ, રિયલ એસ્ટેટ માંગમાં વાર્ષિક ઘટાડા ઉપરાંત, અન્ય ટર્મિનલ માંગમાં તેજસ્વી પ્રદર્શન જોવા મળ્યું, ખાસ કરીને નવી ઉર્જા માંગ વૃદ્ધિ સંભાવનાના ક્ષેત્રમાં, અને વૈશ્વિક પુરવઠા અને માંગમાં ચુસ્ત સંતુલન જાળવી રાખવામાં આવ્યું; સ્થાનિક ઉત્પાદન ક્ષમતા લાલ રેખાની નજીક છે, 2025 માં કુલ 450,000 ટન નવી સ્થાનિક ઉત્પાદન ક્ષમતાનું રોકાણ કરી શકાય છે, અને વિદેશમાં બેન્ચમાર્ક દૃશ્ય હેઠળ 820,000 ટન નવી ઉત્પાદન ક્ષમતા ઉમેરવાની અપેક્ષા છે, જે 2024 ની સરખામણીમાં 2.3% નો વધારો છે. માંગ વૃદ્ધિ: ડાઉનસ્ટ્રીમ માંગ માળખું નોંધપાત્ર રીતે બદલાયું છે, પરંપરાગત રિયલ એસ્ટેટની અસર નબળી પડી છે, અને ફોટોવોલ્ટેઇક અને નવા ઉર્જા વાહનો દ્વારા પ્રભુત્વ ધરાવતી નવી માંગ 2025 માં 260,000 ટન સ્થાનિક ઇલેક્ટ્રોલિટીક એલ્યુમિનિયમ પુરવઠા કરતાં ઓછી રહેવાની ધારણા છે. ભાવ વધારો: શાંઘાઈ એલ્યુમિનિયમના ભાવ વર્ષના પ્રથમ ભાગમાં 19000-20500 યુઆન/ટન વચ્ચે વધઘટ થવાની ધારણા છે, અને વર્ષના બીજા ભાગમાં સ્થિર થવાની ધારણા છે, અને કિંમત શ્રેણી 20,000-21,000 યુઆન/ટન રહેવાની ધારણા છે.

એલ્યુમિનિયમ પ્રોસેસિંગ

નવા ઉર્જા વાહનો, ફોટોવોલ્ટેઇક ઉદ્યોગ અને 5G ટેકનોલોજીના લોકપ્રિયતાના ઝડપી વિકાસ સાથે, એલ્યુમિનિયમ પ્રોસેસ્ડ ઉત્પાદનોની માંગમાં વધારો થતો રહેશે અને સ્થિર વૃદ્ધિ વલણ જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે. બજારનું કદ વિસ્તરણ: બજારનું કદ 1 ટ્રિલિયન યુઆન સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, અને નવા ઉર્જા વાહનો, ફોટોવોલ્ટેઇક, 3C અને સ્માર્ટ હોમની માંગ મજબૂત છે. ઉત્પાદન અપગ્રેડ: ઉત્પાદન ઉચ્ચ પ્રદર્શન, હળવા અને બહુવિધ કાર્યાત્મક તરફ આગળ વધી રહ્યું છે, અને ઉચ્ચ-અંતિમ સામગ્રી અને ખાસ કાર્યકારી એલ્યુમિનિયમ એલોયના સંશોધન અને વિકાસ તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. તકનીકી પ્રગતિ: બુદ્ધિશાળી, મુખ્ય પ્રવાહમાં ઓટોમેશન, એન્ટરપ્રાઇઝ રોકાણ સાધનો, ઉત્પાદનને નિયંત્રિત કરવા, કાર્યક્ષમતા અને ગુણવત્તામાં સુધારો કરવા, તકનીકી પ્રગતિને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ઉદ્યોગ-યુનિવર્સિટી-સંશોધન સહયોગ.

રિસાયકલ કરેલ એલ્યુમિનિયમ

વૃદ્ધિના સમયગાળામાં પ્રવેશતા, સ્ક્રેપ/ડિસેમ્બલ વાહનો જથ્થાત્મક સમયગાળામાં પ્રવેશ કરે છે, જે અપૂરતા સ્થાનિક રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમની ઘટનાને ભરી શકે છે, અને બજારમાં વ્યાપક સંભાવનાઓ છે, પરંતુ હાલમાં તે આયાતી સ્ક્રેપનો અપૂરતો જથ્થો, મજબૂત બજાર રાહ જુઓ અને જુઓ ભાવના અને અપૂરતી ઇન્વેન્ટરી જેવી સમસ્યાઓનો સામનો કરી રહ્યું છે. ઉત્પાદન વૃદ્ધિ: ચાઇના નોન-ફેરસ મેટલ્સ ઇન્ડસ્ટ્રી એસોસિએશનની રિસાયકલ મેટલ શાખા અનુસાર, તે 2025 માં 11.35 મિલિયન ટન સુધી પહોંચશે. એપ્લિકેશન ક્ષેત્ર વિસ્તરણ: નવા ઉર્જા વાહનોના ક્ષેત્રોમાં, બાંધકામ, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને અન્ય એપ્લિકેશનોનો વિસ્તરણ ચાલુ રહેશે, જેમ કે માઇલેજ સુધારણાના અનુસંધાનમાં નવા ઉર્જા વાહનો, શરીરનું વજન ઘટાડવા માટે મોટી સંખ્યામાં રિસાયકલ એલ્યુમિનિયમ એલોય. ઉદ્યોગની સાંદ્રતામાં વધારો: મોટા કારખાનાઓની ઉત્પાદન ક્ષમતા અને ઉદ્યોગના ધોરણોના બે-પાંખવાળા વિસ્તરણ હેઠળ, કેટલાક નાના સાહસો બજાર દ્વારા દૂર કરવામાં આવશે, અને ફાયદાકારક સાહસો સ્કેલ ઇફેક્ટ્સ લાગુ કરી શકશે, ખર્ચ ઘટાડી શકશે અને બજાર સ્પર્ધાત્મકતાને મજબૂત બનાવી શકશે.

૩.વ્યૂહરચના વિશ્લેષણ

એલ્યુમિના: જ્યારે ભાવ ઊંચો હોય ત્યારે ઉત્પાદન સાહસ યોગ્ય રીતે ઇન્વેન્ટરી વધારી શકે છે, ભાવ ઘટવાની રાહ જોઈ શકે છે અને પછી ધીમે ધીમે શિપિંગ કરી શકે છે; વેપારીઓ ભાવ ઘટે તે પહેલાં ટૂંકા ગાળાના પોઝિશન લેવાનું વિચારી શકે છે જેથી ફ્યુચર્સ માર્કેટમાંથી હેજિંગ કરી શકાય અને નફો લૉક કરી શકાય.

ઇલેક્ટ્રોલાઇટિક એલ્યુમિનિયમ: ઉત્પાદન સાહસો નવી ઉર્જા જેવા ઉભરતા ક્ષેત્રોમાં માંગમાં વૃદ્ધિ પર ધ્યાન આપી શકે છે, ઉત્પાદન માળખું સમાયોજિત કરી શકે છે અને સંબંધિત ઉત્પાદનોનું ઉત્પાદન વધારી શકે છે; રોકાણકારો જ્યારે ભાવ ઓછા હોય ત્યારે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ ખરીદી શકે છે અને જ્યારે ભાવ ઊંચા હોય ત્યારે મેક્રોઇકોનોમિક પરિસ્થિતિ અને બજાર પુરવઠા અને માંગમાં ફેરફાર અનુસાર તેને વેચી શકે છે.

એલ્યુમિનિયમ પ્રોસેસિંગ: સાહસોએ ટેકનોલોજીકલ નવીનતા અને ઉત્પાદન સંશોધન અને વિકાસને મજબૂત બનાવવો જોઈએ, ઉત્પાદન મૂલ્ય અને બજાર સ્પર્ધાત્મકતા વધારવી જોઈએ; નવા ઉર્જા વાહનો, એરોસ્પેસ, ઇલેક્ટ્રોનિક માહિતી અને અન્ય ક્ષેત્રો જેવા ઉભરતા બજારોનો સક્રિયપણે વિસ્તાર કરવો જોઈએ; સ્થિર સપ્લાય ચેઇન સ્થાપિત કરવા માટે અપસ્ટ્રીમ અને ડાઉનસ્ટ્રીમ સાહસો સાથે સહયોગ મજબૂત બનાવવો જોઈએ.